高盛金属团队认为，在目前油价暴跌的背景之下，最有一点注目的就是铜。而目前铜价相当大程度上各不相同最后出售人——中国国家储备局。上周五，铜价突破每磅3美元(每吨6600美元)的长年价格承托，这有可能造成更好的生产商对铜价展开对冲，并造成铜价在未来几年远超过市场预期的暴跌。高盛在报告中认为，生产商对铜价展开对冲，我们预计，铜价将在2015年暴跌，有95%的有可能跌到至每吨6300美元，有90%的有可能跌到至每吨5600美元。

此外，随着其它金属价格的暴跌，2015年的市场将经常出现供大于求的局面。中国国家储备局或将指出铜是“还没掉下的那只鞋”。如果中国国储局在2015年仍然出售铜，历史上铜价和成本的关系意味著，铜价或将在2015年跌到至成本曲线90%处，也就是每吨5600美元。

尽管铜价今年早已暴跌，高盛分析师认为，目前的情况让他们申明看空铜价的观点。如果铜的生态系统知道早已瓦解，那所有涉及的产业都正处于危险性之中。在那个基础上，那些回应油价暴跌将受到影响西方石油进口国的分析师们，都未能考虑到，油价暴跌不相等市场需求的下跌。中期来看，生产商和零售商的利润率也许有所改善，但是我们目前于是以南北价格战争。

我们将面对的是通缩的恶性循环，而这将影响经济。缺少消费的快速增长，在寻找最后买家前，市场将陷于混乱。在商品市场，最后买家往往是富足的主权国家。

他们的观点到目前为止还很明晰。他们坚信有适当出售储备大量的商品，即使这在今天显然没什么适当。他们坚信，市场的市场需求周期将不会自动修正。

不少投机者也持有人完全相同的观点。然而，这些主权国家和投机者等候市场修正早已很幸了。

市场未曾修正。这意味著，如今只有全系统的价格暴跌才能重设经济，让经济将生产焦点移往至别处。风险是，那些反对商品生产的中间行业怎么办?那些贷款给这些公司的公司怎么办?那些基于商品的投资人组怎么办?现在的情况是，大宗商品市场急需一个新的最后买家，以平稳市场。意外的是，目前显然，沙特阿拉伯会沦为这个买家，银行业也会沦为这个买家(银行早已无法像以前那样承担风险)，而交易公司也会沦为这个买家(交易公司必须悲观的投机者来为他们的头寸获取资金)。

这样一来，如果中国自由选择不之后出售铜，就没多少实体有能力获取这样规模的承托。

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