【内外锌矿产量双叛，供应缺口增大】中国是锌冶金大国，但锌矿资源贫乏，数据表明，中国4月、5月锌矿进口同比分别叛21.50%、42.99%，锌矿供应缺口增大的趋势愈发显著。国内锌矿山产量在环保、安全性整治和矿业秩序整顿行动等影响下有所上升，2014年1~5月全国生产锌精矿同比上升4.1%至211.6万吨。其中环保特别是在值得注意，不仅是锌矿山，中国锌冶金生产能力某种程度也遭遇“环保瓶颈”，开工率无法显著提高。

即便在锌价大涨的阶段，冶炼厂开工率也并未经常出现大幅提高，上半年平均值开工率大约70%。国际方面，2011年~2013年，国外锌矿产量基本为负增长，分别快速增长-1.7%、-0.3%和0.3%。由于资源耗尽，国外锌矿山的重开已不可避免。

Lisheen 年产17 万吨锌矿项目预计2014 年投产，接着是全球第三大锌矿山Century年产50 万吨项目将于2015 年中投产，Skorpion 年产15 万吨项目将于2017 年投产，三家矿山的产量占到全球产量的6%。作为Century 的Dugald River 项目生产能力意味着20万吨，原本2015年投产，但由于建设原因已无法如期投产。

短期来看，在国内外锌矿产量同时上升、供应缺口渐渐增大的背景下，锌价将获得强力承托而之后下行。

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